什麼是可交換公司債券,什麼是可轉換公司債券?兩者有何區別?

可交換公司債券是指上市公司的股東依法發行、在一定期限內依據約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券。可轉換公司債券是指上市公司依法發行,在一定期限內依照約定的條件可以轉換成該上市公司股份的公司債券。兩者都是債券,並且都可以換成股票,兼具債性和股性,屬於股債結合型產品。兩者不同之處在於:一是發行主體不同,前者是上市公司的股東,後者是上市公司本身。二是所換股份的來源不同,前者是發行人持有的該上市公司的股份,後者是發行人未來發行的新股。三是對標的公司總股本和盈利指標的影響不同,可轉換債券轉股會使發行人的總股本擴大,攤薄每股收益;可交換公司債券換股不會導致標的公司的總股本發生變化,也無攤薄收益的影響。什麼是債券收益率曲線? 債券收益率曲線是一條描繪一簇相同等級債券剩餘期限與收益率之間關係的曲線,一般以債券剩餘期限為橫坐標,以債券收益率為縱坐標。債券收益率曲線的繪製,簡單來說是:首先選取充足的 ...
Read more

乾貨|一圖了解中國債券監管格局的大變革

●下圖是根據最新的一些債券監管變革進行的全面總結從審批者來看,金融債仍然是雙重審批(或審批+註冊),即發行人首先要獲得其相應監管機構的批准,然後在發行市場(交易所或銀行間市場)進行註冊發行。非金融企業融資渠道除傳統的非金融企業融資工具、企業債和公司債外,新增「企業資產證券化」的直接融資路徑。目前非金融企業融資工具、企業債和公司三者相比,唯有企業債仍然堅持行政主體審批制度,去行政審批也將大勢所趨。後面將引用「債市觀察」關於企業債審批下放「中債登」的報道。2014年開始的債權市場監管變革正加速進行,但仍無法撼動目前「交易所+證監會」、「銀行間市場+央行」、發改委獨居一隅守住企業債(但其沒有自己管轄的交易場所)的總體監管格局,筆者做了債券市場監管特徵的全面梳理,望能幫助讀者了解債券監管的概況。 2013年12月31日,央行與銀監會聯合發布《進一步規範信貸資產證券化發起機構風險自留行為》。主要是放鬆發起銀行 ...
Read more

短債基太好,但也不能貪杯!

前一段時間,我多次提到配短債的話題,短債基金也確實是給力 ——賣的太火了但是,所謂「日中則昃」,情況也在發生變化!最近,中美1年期的國債收益率倒掛了,這說明短端利率下行空間極其限了,短債的賺錢機會也在逐漸的變小,因此,越火的產品,它也有逐漸冷卻的時候。中債比美債好了好幾十年了,如今倒掛了,10年國債中美利率出現倒掛的日子應該也會很快,那個時候美債收益比中債高,這對人民幣的承壓也會形成又一個考驗! 未來,對於投資市場中的投資者,可能會面臨更多的我們沒有經歷過的投資經歷、認識和心得,它並不一定是一件壞事,它會讓我們更加的成熟,成長,成功,而這個成功不再是我們狹隘單一的只有財富,佔有的概念解釋, 這是一個好事,我們的生活會更加的寬廣,也會更有寬度!
Read more

Vocean,開啟萬億級數字貨幣債券大時代

Tags: 債券
比特幣的誕生,距今已經10年。去年巔峰時期,加密數字貨幣總市值高達8238億美元,已經成為一個不容忽視的獨立經濟體。這個快速去崛起的金融市場已經具備全球化的現貨和期貨交易,但仍然缺少一個低風險、有固定收益類金融產品,來滿足風險厭惡型投資者的需求,或供投資者進行資產配置。最近,由華爾街頂級金融機構高管創辦的金融項目Vocean進入公眾的視野,他們的目標是萬億級藍海市場——債券。在傳統金融市場中,全球股權類資產規模是80萬億美元,低風險、收益固定的債權類資產規模是100萬億美元。籍此,數字貨幣債券領域同樣會出現一批幣安量級的企業。Vocean ...
Read more

雛鷹農牧:欠債肉償,開創歷史

2015年8月,雨潤旗下地產公司的商票就不能兌現了,銀行方面出具的拒絕付款理由是付款人餘額不足。據一位供應商表示,雨潤的態度是「要錢沒有,火腿腸管夠」。 2018年11月5日,雛鷹農牧(002477.SZ)一期SCP到期未兌付,規模5億元。其實,這隻債券違約屬於預期之中,雛鷹農牧自年初以來接連遭遇負面事件,2017年內部控制有效性被審計機構發表了否定意見,大股東持股被凍結,資產被查封,信用等級降級等。本以為這次也是件普通的違約事件,但沒想到事情出現了新變化。11月7日,有消息稱,雛鷹農牧制定了關於18雛鷹農牧SCP001的償付方案。 用火腿還債算是新鮮事兒了,但更新鮮的是已經有持有人同意了,佔比高達56%。雖然火腿跟火腿腸只差一個字,但還是有本質區別的。根據JD商城上的顯示,一條火腿可是價值萬元。按照85%的折扣,5個億約等於6萬多條火腿吧。 那麼問題來了,火腿還債這個事兒該怎麼做賬?1、雛鷹 ...
Read more

投資債券優於投資股票嗎?

很多投資者覺得債券安全性高,股票風險大,債券被穩健投資者青睞,但是現在債券違約時有發生,投資債券真的優於投資股票嗎? 謝邀。簡而言之,長期來看,債券的投資回報不如股票,但是比股票更加安全。 如上圖所示,縱觀美國過去200多年的回報歷史,股票的投資回報為每年6.6%左右(扣除通脹後),而同期長期政府債券的投資回報為每年3.6%左右(扣除通脹後)。所以,如果投資者有一個比較長的投資周期,那麼他耐心持有股票,能夠得到比債券更好的投資回報。這張圖,顯示的是股票和債券的歷史價格波動區間。我們可以看到,不管是美國股票,還是中國股票,其價格波動都要比同期的債券波動幅度大得多。這也是為什麼我在一開始說:債券的投資回報不如股票,但是債券更加安全的原因所在。要真正理解債券的投資回報的特點,以及其投資風險,那我們就需要更進一步,深入了解債券的本質。債券的原理非常簡單,大部分人不用學金融都能理解。債權人把錢借給債務人 ...
Read more

法拍疑問解答!

1.什麼是法拍房? 法拍房即法院拍賣的房子,指的是遭法院強制執行拍賣的房屋。一般來說,當房主無力償還銀行貸款或無法還債時,而被債權人走司法程序請求法院拍賣,將其名下的房屋拍賣,被司法拍賣的房子也屬於法拍房。2.如果拍到房子後,原業主或債權人會不會來找麻煩? 一般拍房子之前法院會通知當事人,拍到後交全款後,法院會給出相應的拍賣資料,如果有債權人找,可以出示相對資料,房子產權已是自己的,跟原業主沒關係了。3.為什麼要找你們? 只要滿足條件的人都可以參與拍賣,法拍房存在:諸如:騰房問題,產權不清晰,稅費不明確等等很多風險,需要專業人事來解決。4.法拍房後期怎麼過戶? 成交後由法院出具手續,辦理強行過戶手續:拍賣成交確認單、執行裁定書、協助執行通知書後,由我們工作人員全程代辦。5.房子能不能撿漏,以起拍價拍到? ...
Read more

如何看待中國債市近期(2018 年初至今)接連出現違約的現象?反映了哪些問題?債市未來的發展是如何的?

中國債市接連出現違約 中國債市接連出現違約。據中國金融數據和分析工具服務商Wind數據顯示,2018年至今,中國已發生21起債券市場違約事件,其中10起發生在4月17日至5月21日的短短30多天時間內;另一方面,新增違約發行人已到達6家,該數字已與去年全年新增違約發行人數持平。近年來,隨著中國公募債市「零違約」紀錄被打破,疊加企業自身問題與官方去產能、去槓桿、強化金融監管的行動,中國債市屢次暴露風險。 瀉藥。。。債市違約潮的出現是必然的,是國內債券畸形發展的必然結果。很多企業失去競爭力後不思自救,反而利用自身特性低價舉債度日,佔用資源。評級機構形同虛設,投資者盲目相信背書。此次違約潮出現是去槓桿和優化經濟結構的必然結果。如果債券市場能對之前的錯誤有所反思,則債券市場發展可期,原因在於企業的合法融資途徑非常有限,在去槓桿的背景下債券和銀行貸款將成為中小企業融資的基本方式,投資者也需要穩定的投資 ...
Read more

目前可轉債打新中籤要不要繳款?

表一:截至目前最新上市可轉債收盤情況 可轉債研究統計了最新上市可轉債目前的整體情況,大家可以看到最新上市的10支可轉債持有至今日,破發的為7支,破發的概率為百分之70。表二:最新上市首次上次收盤破發情況 紅色部分為首次上市收盤價破發的可轉債,佔比百分之八十。 表三:最新上市可轉債目前歷史最高價情況:假如你中籤,可轉債100以上賣出,能夠實現的概率為60%。 這些數據對以後中籤是否繳款的啟示? 目前轉股價值明顯低的股票不申購,根據最新的可轉債溢價情況,綜合10家最新的,取算術平均值,溢價率一般在18.89,轉股價值低於85就不要考慮了。當然了這只是經驗統計,僅供參考。投資有時候需要根據概率來,概率大的多參與,概率小的少參與。 由於申購,中籤,繳款,上市之間時間比較長,對上市公司的基本面要做好研究,是否申購,是否繳款本質是看這段期間股價是否上升。 可轉債研究溫馨提示:三次中籤不繳款將取消新股申購 ...
Read more

利率下行周期,多關注它

文 / 牛犇微信公眾號:讀財札記·主理人原創投資專欄 第283篇(轉載請註明出處)· 正 · 文 · 來 · 啦 ...
Read more